华泰期货国债日报20200508:债市延续调整趋势,国债期货连跌三日

原标题:华泰期货国债日报20200508:债市延续调整趋势,国债期货连跌三日 来源:研究院

1.        2年期主力TS2006收盘跌0.249 %报102.3250元,成交量7864 手,增加4075手,持仓量10832 手,减少1053手。5年期主力TF2006收盘跌0.544 %报104.2550元,成交量22006 手,增加9684手,持仓量26708 手,减少2487手。10年期主力T2006收盘跌0.541 %报102.105元,成交量63299 手,增加21186手,持仓58079 手,减少2306手。

2.        中国4月(以人民币计)出口同比增长8.2%,进口下降10.2%,贸易顺差3181.5亿元,增加2.6倍。4月(以美元计)出口同比增长3.5%,进口下降14.2%;贸易顺差453.4亿美元,增加2.5倍。

3.        商务部:将全面落实外商投资法及其实施条例,持续完善配套规定,落实外资企业依法平等享受税费减免等各类支持政策;五方面举措帮助外贸企业应对国际疫情影响,一是更加精准帮扶企业;二是进一步发挥线上作用,积极筹备办好第127届网上广交会,指导各地打造线上展会平台;三是支持企业出口转内销;四是进一步稳定畅通国际物流供应链;五是加强贸易促进服务。

4.        国开行推出第二批3500亿元(含外汇100亿美元)复工复产达产专项贷款,支持产业链协同复工复产达产;力争上半年发放制造业专项贷款1300亿元。

投资逻辑

国债期货:债市继续调整,国债期货连跌三日,10年期、5年期主力合约收跌0.54%。银行间现券收益率大幅上行,10年期国开活跃券190215收益率创一个月新高。4月中旬中共中央政治局召开会议,此次会议提出要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响,积极的财政政策要更加积极有为,提高赤字率,发行抗疫特别国债,增加地方政府专项债券,提高资金使用效率,真正发挥稳定经济的关键作用;稳健的货币政策要更加灵活适度,运用降准、降息、再贷款等手段,保持流动性合理充裕,引导贷款市场利率下行,把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。货币政策层面,此次政治局会议直接点出货币政策的手段,未来总基调已经确定,降准、降息仍可期待,存款基准利率的下调目前来看也已经在工具箱之中,短期国债期货预计仍会延续偏强走势。但国内来看,目前经济基本面回暖、财政政策发力带来的债券供给压力或在一定程度扰动债市,近期债券市场的波动或加大,需关注5月中旬MLF的报价情况以及5月20号LPR的报价情况。

策略:中性

风险点:经济增速回升超预期,全球疫情很快控制

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文 / 998外汇网 2020/05/09

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