宜信高级副总裁侯琳:资产收益瞬息万变 母基金以不变应万变

  4月19~21日,以“行稳·志远”为主题的2019宜信财富尊享年会在海南三亚召开。提及宜信,就绕不开关于资产配置理念和市场化母基金的话题。

可以发现,宜信财富从2017年第一次推出资产配置指引以来,每一年资产配置的饼图比例变化并不大,只是在私募股权、固定收益做一个小的调整。宜信公司高级副总裁、宜信财富理财产品总经理侯琳在会上表示,背后的原因就是资产配置至少以十年为周期,哪怕资产收益瞬息万变,用母基金进行资产配置才是王道,是以不变应万变。

她认为,从全球经验统计来看,母基金可以减少亏损的概率,通过母基金可以做到私募股权行业零亏损的目标,实现在非常稳健的基础之上帮投资人获得行业中等而且比较偏上的回报。而这个前提是母基金做得很优秀,母基金管理人是行业的优秀管理人。

何为宜信财富母基金?

宜信财富的母基金投资之道究竟是怎么样的呢?侯琳表示,主要分为三个层次,第一个层次首先在行业、地域、阶段、策略等等进行母基金的策略制定以及组合分散;第二个层次就是优选管理人;第三个层次是管理,投了之后对子基金进行持续地追踪和组合优化,确保可以更好地实现初始制定的目标。

她进一步指出,“全球数万个私募股权房地产还有资本市场等等各个类别的基金管理人,可以进入我们数据库的差不多是上千个子基金,在数据库中经过初步了解、评估、最后投资决策全套流程的通过率约是2%到5%。”

宜信财富通过人民币和美元的双币种母基金产品设计,在私募股权、房地产、资本市场三大资产领域形成了这样的一套母基金产品体系,从境内外私募股权的综合系列母基金,延展到新经济领域医疗、高科技、消费这样的主题性母基金。房地产领域除了机会性长期投资,收益性短中期投资系列,宜信财富的股权债权并列发展也是更为深度的介入到房地产一些优质直投的领域。资本市场上,宜信财富有国内海外投资资本市场的阳光私募、对冲基金两只主题性基金,还有关于大众化看多策略证券母基金、中性策略母基金,这些是母基金为主的产品体系。

侯琳表示:“基于母基金整体的基石分布网络,我们也会为更高净值、有更大风险承担能力的投资者提供更多的单一基金和单一项目机会。但这些机会一定是在我们的母基金网络之中,被我们认可的基金管理人特别严格地筛选出来,严格地控制单一基金的孤立,尤其单一项目,严格地控制母基金配置比例和客户直接参与的比例,以免让客户过大暴露在单一风险当中。”

稳健基础之上实现中等偏上回报前提是母基金做得很优秀

德意志银行的统计数据显示,2018年,其所追踪的全球细分资产品类当中,90%的资产按美元计价均为负回报。这样的年份,投资人该怎样去实现资产的保值增值?侯琳表示,“2018年如果大家按照宜信财富年初提供的资产配置策略指引的图比例进行配置,而且配置了以宜信财富母基金为核心的产品体系,仍然可以达到8.1%的正回报,与此相对应的全球资产回报为2.1%。”

她进一步讲到,按照宜信财富的超配另类资产、跨地域、跨资产类别的配置原则,而且通过母基金的管理,可以达到远远超越行业甚至全球平均水平的数字。2017年这一数字保守估计为10.5%,当年绝大部分资产类别平均回报是正的,这意味着在正常年份投资人至少可以实现两位数的回报。

侯琳介绍,宜信财富多数私募股权母基金在成立第二年开始有现金分配,而行业里很多基金往往在第三年以后才有这样的一次分配。通过行业对标分析,宜信财富的14只母基金产品都超过行业中位数水平,其中12只超过了基金管理人行业的前四分位。这是因为,母基金管理人通过分散的策略投到不同的策略特色的优秀子基金管理人当中。我们对母基金的目标是达到整个私募股权行业中等偏上的回报。

侯琳表示,从全球经验统计来看,母基金可以减少亏损的概率,通过母基金可以做到私募股权行业零亏损的目标,实现在非常稳健的基础之上帮投资人获得行业中等而且比较偏上的回报。这个前提是母基金做得很优秀,母基金管理人是行业的优秀管理人。

“资本市场的变化瞬息万变带来投资者无所适从以及很多的教训,宜信财富研究我们的资本市场里面母基金的策略时候就在想,如何能让为投资者实现真正的财富增值”,侯琳表示,单一基金的风险是部分投资者不太有能力承受的被动风险,宜信财富选择的就是做锁定三年、相对中长期的母基金,里面包括了国内海外的策略。

母基金管理人具有得天独厚的优势进行专业管理

文 / 998外汇网 2019/06/12

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