航空煤油进口关税取消 多家上市航空公司望受益

  对于航空公司来说最大的成本支出航油采购成本,有望受益于航空煤油进口关税的取消。

  财政部24日发布消息称,自2011年7月1日起,我国将大幅下调汽油、柴油、航空煤油和燃料油的进口关税,其中航空煤油的进口税完全取消。对此,多位分析人士对《第一财经日报》记者预计,这将有利于降低航空公司的燃油成本,更有利于未来航空煤油与国际航油价格接轨定价机制的改革。

  航油成本是航空公司最大的成本支出,据记者了解,航空公司使用的航空煤油主要渠道就是从中航油采购和在国外直接加油。其中,从中航油采购的航油价格,是由发改委和民航局确定的中航油综合采购成本和到各机场的进销差价构成。在综合采购成本价格的确定过程中,国际油价的变化与中航油国际航油的进口量和进口成本是重要的考虑因素。

  中信建投分析师李磊昨天对本报记者分析,由于中航油约三分之一的航油是从国外进口,因此,进口航空煤油的进口税取消,也就会降低中航油的综合采购成本。“按照近8000元/吨的油价计算,9%的进口税取消,中航油进口航油部分就可以降低成本六七百元/吨。”

  东方航空(600115.SH)一位内部高层也告诉记者,东航的用油量中约60%是国内航线用油,这部分用油需要从中航油采购,航油进口税的取消有利于从中航油采购成本的降低,而40%的用油是国际航线用油,这其中也有一部分是在国内机场加油,一部分则是在国外直接加油。

  目前,中国国航(601111.SH;00753.HK)、东方航空(00670.HK)、南方航空(600029.SH;01055.HK)这三大国有航空公司的航油成本都已超过总成本的40%,而由于南航80%的航线为国内航线,每次受国内航油价格相关调整的影响也最大。

  而此次取消航空煤油的进口税,不仅有利于降低航企的航油采购成本,也将有利于国内油价与国际油价接轨改革的推进。中航油一位内部人士昨天对本报记者透露,目前政府方面正在酝酿国内油价与国际方面接轨,其中航空煤油可能会率先试点,此前,国内进口国际航空煤油,需要交纳17%的增值税和进口关税,过高的税收成本不利于国内外的对价。

  李磊还预计,由于三季度欧美经济也是放缓趋势,国际油价在三季度将看跌,这有利于航企成本的降低。在进口税取消和国际油价看跌的推动下,中航油也可能会加大航油的进口。

  相比于燃油成本,对航空公司的盈利来说,航空需求的增减更为重要。对此,国泰君安证券分析师宋伟亚在其报告中预计,2011年的航空需求增速将由2010年的超过20%回落至15%左右;不过,他也指出,行业运力增长约12%,其中三大航在8%~10%,海航因基数较低,增速约在20%,这意味着供需增速依然有差距,行业紧平衡态势仍将持续。

文 / 998外汇网 2019/06/09

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