广金期货:鸡蛋价格进入季节性高点 后市或将回落

  全国主产区以及主销区均价继续反弹,全国平均价格指数为4.12元/斤,上涨0.02元/斤。商超农贸市场等补货带动价格回暖,销区表现淡季不淡,产区供应表现偏紧支撑蛋价下方,产销两地价差不大,说明产区货源偏紧倒逼销区涨价,当前鸡蛋仍为刚需,同时非洲猪瘟疫情影响下刺激鸡蛋消费增加,各地区贸易商库存不多,蛋价走高提升蛋商走货积极性,短期鸡蛋现货价格或将维持上涨,但受限于蛋鸡存栏逐渐恢复上方空间有限。而目前期价已经较现货价格大幅升水,如果后期现货价格不能如期上涨,则基差回归更可能以期价下跌来实现。因此,在操作上以空头思路为主,区间震荡思路为辅,逢高可适当卖出做空。

  交易建议:短期偏空,且可逢低适当做多,区间震荡思维。

  一、因素分析

  (一)、基本面分析

  1.1现货价格持续反弹

  截止至2018年10月18日,青岛地区鸡蛋现货价格4,150元/吨,较上一交易日上涨100元/吨。期货主力价格4,274元/吨,环比下跌15元/吨。从季节性角度来分析,当前青岛地区鸡蛋现货价格较近5年相比维持在平均水平。

  截止至2018年10月18日,山东青岛地区鸡蛋基差-124元/吨,较上一交易日上涨115元/吨。从季节性角度来分析,当前山东青岛地区鸡蛋基差较近5年相比维持在平均水平。

  图1:全球鸡蛋产量

广金期货:鸡蛋价格进入季节性高点 后市或将回落

  数据来源:Wind、广金期货数据库

  图2:鸡蛋养殖利润与鸡蛋期货价格

广金期货:鸡蛋价格进入季节性高点 后市或将回落

  数据来源:Wind、广金期货数据库

  图3:主产区鸡蛋价格 单位:元/斤

广金期货:鸡蛋价格进入季节性高点 后市或将回落

  数据来源:Wind、广金期货数据库

  图4:鸡蛋养殖利润与鸡蛋期货价格

广金期货:鸡蛋价格进入季节性高点 后市或将回落

  数据来源:Wind、广金期货数据库

  图5:鸡蛋期现价差 单位:元/500kg

广金期货:鸡蛋价格进入季节性高点 后市或将回落

  数据来源:Wind、广金期货数据库

  1.2鸡苗价格走势

  根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测,最新2018年9月在产蛋鸡存栏量为10.88亿只,环比增加1.90%,同比去年减少6.59%。从规模方面来看,2万只以下规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量增加,2万只-10万只规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量增加,10万-50万规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量减少,100万规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量增加,100万以上规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量减少。

  最新2018年9月份青年鸡存栏量环比减少9.41%。最新2018年9月育雏鸡补栏量5963万只,环比减少5.99%,同比减少26.51%。从规模方面来看,2万只以下规模蛋鸡养殖户育雏鸡补栏量减少,2万只-10万只规模蛋鸡养殖户育雏鸡补栏量增加,10万只以上规模蛋鸡养殖户育雏鸡补栏量变化减少。9月份受环保限制影响,养殖户补栏受阻,另外9月份补栏雏鸡开产期对应到明年春节前后,尽管本年度蛋鸡养殖一直处于盈利期,蛋鸡养殖户补栏意愿较强,但明年蛋鸡存栏大概率增加,且节后鸡蛋需求淡季,养殖规模较小的养殖户仍有观望心理。

  图6:蛋鸡苗价格 单位:元/羽

广金期货:鸡蛋价格进入季节性高点 后市或将回落

  数据来源:Wind、广金期货数据库

  图7:蛋鸡养殖利润 单位:元/羽

广金期货:鸡蛋价格进入季节性高点 后市或将回落

  数据来源:Wind、广金期货数据库

  2.鸡蛋供需分析

  鸡蛋现货价格上周五止跌企稳之后,上周末以来持续震荡回升,截至10月19日,主产区均价累计上涨0.31元/斤,主销区均价累计上涨0.29元/斤。贸易监控显示,鸡蛋收货正常偏难,走货加快后转为正常,贸易状况总体小幅改善,贸易商库存持续偏低,较前一周有小幅下降,贸易商继续上周趋势看跌预期减弱,下半周转为弱势看涨预期;

  在季节性上涨之后,由于供应增加而需求缺乏节假日因素,现货价格在随后多趋于回落,自2012年以来,鸡蛋现货价格从季节性高点到9月底的跌幅从0.14元/斤到1.08元/斤不等,跟季节性高点出现的时间有一定关系,见到季节性高点的时间越早,回落空间相对更大。

  图8:在产蛋鸡存栏 单位:亿只

广金期货:鸡蛋价格进入季节性高点 后市或将回落

  数据来源:Wind、广金期货数据库

  图9:全部蛋鸡存栏 单位:亿只

广金期货:鸡蛋价格进入季节性高点 后市或将回落

  数据来源:Wind、广金期货数据库

  图10:产蛋鸡存栏量 单位:亿只

广金期货:鸡蛋价格进入季节性高点 后市或将回落

  数据来源:Wind、广金期货数据库

  图11:淘汰鸡价格 单位:元/斤

广金期货:鸡蛋价格进入季节性高点 后市或将回落

  数据来源:Wind、广金期货数据库

  (二)、总结

文 / 998外汇网 2019/06/09

上一篇:中信期货:鸡蛋产业链与价格波动周期专题报告
下一篇:11.29今日最新鸡蛋价格行情预测:鸡蛋现货价格继续稳中调整

友情链接: 明星绯闻网  劳动仲裁网  洛阳机械  恩施青年网  诺达软件  洛鹏律所  中世普为生物  希力药业  探球网  医度网  LG博客  故事窝  游戏资讯网