化工行业:原油价格大幅下跌 煤焦油、PO价格上行

  最新景气指数-15.34,上周景气指数-11.93,化工景气指数持续为负,二级市场基础化工指数(中信)跌2.99%,上证跌2.99%。

  油价大幅下跌,周四布油收盘价54.35美元/桶,周跌7.1美元/桶,美国12月21日当周石油钻机数882口,环比增10口,前值减4口,减产协议难改市场忧虑,包括明年经济增长放缓、美俄等主要产油国创纪录的产量,以及对OPEC的承诺缺乏信心。

  我们判断化工行业进入产业格局变动、新兴需求崛起、环保精细领衔的时代:重点推荐沸石未来三年持续放量的万润股份,OLED蓝光中间体龙头濮阳惠成、国内铝塑膜龙头新纶科技、锂电回收新贵光华科技、混晶龙头飞凯材料、陶瓷全产业链标的国瓷材料、光固化龙头强力新材。

  化工周期领域,当前时点重点推荐农化,农化板块逐步迎来配置良机:农产品价格企稳复苏,玉米价格上涨大概率,农化板块蓄势待发,复合肥行业具备底部配置时机,重点推荐新洋丰、金正大;农药原药产能增量和成本优势将成为未来主要看点,而2019年制剂具备继续向上弹性空间,重点推荐沙隆达A、利尔化学、扬农化工。

  长期而言,根据我们悲观情景预计,白马股已经进入估值极低区间,长期推荐万华化学、“双鲁”、大炼化+化纤:长周期逻辑来看,万华、华鲁、鲁西规划项目均在山东新旧动能转换第一批优选项目名单中、而且华鲁的煤化工成本最低、鲁西的大化工园区、万华的对标巴斯夫均有独特优势;大炼化重点推荐股息率高、具备上中下游一体化的炼化龙头中国石化;国内一批化纤产业相关民营企业(主业为PTA和涤纶长丝)正处于大炼化投产前夕,垂直一体化打通“炼化-化纤”全产业链,重点推荐桐昆股份、恒力股份、恒逸石化、荣盛石化和东方盛虹。

  煤焦油:本周山西工厂煤焦油报价3750/吨,周涨20.93%,市场继续挺价运行。华丰招标大幅走高,指引利好,附近企业跟涨运行。山西大涨,下游前期库存消耗,场内寻货积极,市场买涨不买跌心态。河南走高,焦企随行就市。

  环氧丙烷:本周华东市场环丙报价10200元/吨,周涨13.33%,市场蹒跚上行,主要的环丙工厂库存无压力,而下游聚醚价格跟涨,产业链传导相对顺畅,但是当前下游存在一定程度的恐高情绪。

  环氧氯丙烷:本周华东地区环氧氯丙烷报价11475元/吨,周涨5.76%。华东市场主流参考商谈9000-10000元/吨承兑送到,较上周收盘涨350元/吨,周均价环比涨4.75%。中间商拉涨积极,刚需实单成交为主,但随着部分环氯工厂装置短暂降负荷或停车,市场流通货源减少,场内低价报盘难寻。

文 / 998外汇网 2019/05/13

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